香港这个全球最热闹的市场炸开了锅。作者 |王思琪来源|投资人（ID：Touzijias）香港全球最著名的股市轰动一时。近日，资本市场曝出重磅消息。昔日的“水果一哥”、“水果第一股”红九水果，遭到了港交所的严厉处罚。成为港股市场罕见的“强制退市第一股”案例。理由包括“红九果未能完成财务调查、整改力度不够、高管涉嫌刑事犯罪、内控失灵、业绩披露不力、违反人事任免等问题”。 2025年，成为集资王、兴奋了近一年的港股市场爆发，罕见地针对“首股”推出强制剔除措施。红九果业成立于2002年，是“中国最大的民营水果企业”。依托“端到端”的供应链模式，该公司在IPO前就备受关注，先后获得深创投、天一资本、华人文化、阳光保险、顺丰控股等“顶级”VC/PE和产业资本至少6轮融资。其中最重要的是C轮融资，融资总额达13.26亿元。 2020年，阿里巴巴以5.91亿元认购8%股权，彻底将红九果推上了水果行业的顶峰。 2022年，在欢声笑语中，红九水果香港IPO荣获“水果第一股”标签。股价一路飙升，市值高达670亿港元。邓红九 红九水果创始人，他的妻子赢了钱。他们的个人和家庭财富接近100亿元。紧接着，戏剧性的一幕开始上演。为了继续扩大自己的资本和财富，邓红九“平地起高楼”，编织诸多谎言，通过虚构交易、伪造证件等方式骗取银行贷款，直至事件发生。 2024年，红九果因无法发布2023年财务报告，被迫停牌。停牌时上市仅两年的红九果，市值从峰值670亿港元跌至27.95亿港元，蒸发逾642亿港元。 2025年4月，邓红九涉嫌胁迫犯罪分子。 “果哥”的命运一直扑朔迷离。他们还想打，但是问题很多。港交所终于等不及了，要把“水果行业最大骗子”赶出港股市场。 “哥果”即将告别首都历史舞台。 2025年，港股市场最具戏剧性的公司将出现，“第一果股”k”将被迫离开。红九水果绝对可以称得上是近十年来港股市场“造梦、上市、破梦”最常见的案例。IPO之前，他们是新消费水果行业的投资标杆，吸引了大量“聪明”的VC/PE和产业资本的青睐。故事在天上讲述，颤抖着创投圈的躁动。 创投圈媒体曾出席红九果品发布会，被创始人的“美”所深深吸引。 “我觉得他们的存在就是为了克服全球水果行业的痛点，让果农致富。”故事是，天空中的公司离不开一位“传奇”的创始人。我不知道邓红九的简历是否真实，但它是鼓舞人心、自我提升的。 “他有才华，抓住潮流，拥抱年轻人。” Gen. 据相关人士透露ic记载，邓红九1970年出生于重庆农村，自幼丧父，家庭贫困。他在朝天门码头当“棒棒”。 “棒棒”泛指“一群以竹棍、竹竿、绳索为工具，在重庆街头、码头、车站等地提供交通服务的农民工”。这个词随着1997年方言剧《山城棒棒军》的热播而家喻户晓。他负重前行、攀登障碍的精神被提炼为“邦邦精神”，象征着努力和责任。 “邓红九很聪明，他靠着勤劳的双手在码头卖红橙，积累了人生的第一桶金。”他还用2000多元的积蓄带领“棒棒”做起了水果批发生意。在妻子和亲友的鼎力支持下，邓红九的水果销量越做越大，生意也越来越好。d 决定将其作为一家公司来运营。 2002年，红九果诞生。这份简历可能会让一些人对媒体失去兴趣。对于非常看重创业者学历、大工厂、技术、资源的创投圈来说，“邓红九展现了老一辈创业者的勤奋和勤奋，也展现了新一代创业者抓住机遇的敏锐和悟性。”很快就将他和红九果带入了创业圈的视野。基本上，邓红九的简历不符合VC/PE投资的“高学历、高人脉、大公司背景”的特征。但水果赛道却“独特”，是年轻创业者很少选择的方向之一。按照目前最流行的大AI模型Deepseek的解释，“水果是一个容易失败的赛道，行业经验可以比什么都大”。钍经验的积累需要时间，而对水果的了解以及与果农的联系等，适合有长期积累的创业者。找到合适的人并不容易。百果园创始人于惠勇是一位60后。在创办百果园之前，他积累了10多年的经验。水果业务不同于生鲜电商业务。 VC/PE投资往往是“既想要又想要”。邓红九是“既画饼又画饼，又画饼”。他符合资本的梦想。 2013年、2014年，“大众创业、万众创新”席卷中国，VC/PE、股权投资成为商界的关键词。对资本一无所知，却对人性有着深刻理解的邓红九，逆境中看到了改变人生的机会。经过多年的观察，他学会了PPT，了解了资金要求。 20年15日，他尝试融资，找到了新世界的大门，获得了一轮早期融资。还有信息显示，红九果于2018年启动了1.8亿元融资。天眼查APP显示，红九果首轮融资是在2018年，本轮有近10家知名VC/PES跟投。另据Deepseek信息显示，红九果最早的融资记录是在2016年，“未知”VC/PE参与了红九果5364万元Pre-A轮融资。当创投圈“听到”红九水果这个名字的时候，他们就已经是消费水果行业的重要参与者。第一集中，邓红九把故事讲得“完美”，他说的，京城都相信。其次，通过资本铺路，红九果开启了大扩张，进一步拉出了自己的“梦想”。邓红九和两家公司散步。他有p自己成为“网络成功大师”，获得粉丝。在社交平台上，邓红九经常用“精神上的精神、肩上的精神”来鼓励自己。他强调“危机意识和学习意识”是成功的关键。邓红九的命运史在网上流传，他的妻子也站出来说：“邓红九是个工作狂，除了工作和睡觉，没有生活。”在网络上打造“励志人格”的同时，邓红九疯狂经营分店。他是14家公司的直接控股股东，间接持有34家公司的股份，是39家公司的最终受益人。他还在东南亚开设了公司，不断招收工人，扩建工厂。应该说，现阶段红九果的“飞速奔跑”已经在市场上展现出了巨大的统治力。如果你只讲线下卖水果的故事，怎么能体现出你是一个“网红”呢？邓红九研究网络、电商、新零售，研究阿里巴巴创始人马云留下的商业秘密，多次改变公司原有业务。2019年，修改后的红九水果将其经营的批发渠道占比降低至51.1%，将新兴零售商占比提高至42.9%。 红九果非常惊讶。他们没想到，传统出身的邓红九竟然有如此超前的潮流意识，不愧是“互联网成功大师”。邓红九也很擅长迎合媒体。他多次表示要带领果农致富。媒体盛赞红九水果“持续引领水果品牌升级” 事实上，自从马云提出“五新”（新销售、新制造、新金融、新技术、新2016年杭州云栖大会上，阿里巴巴战略的一部分就是在全球范围内寻找符合“五新”标准、对阿里巴巴文化认可度较高的企业进行投资和赋能。在新零售赛道上，阿里巴巴制定了目标，很快就爱上了红九果。不过，阿里巴巴并没有“盲目”投资，他们投资的企业往往 “顶级”VC/PE 背书。 2018年到2019年，早期对资本一无所知的邓红九成为资本化大师。完成4.9亿元B轮融资，吸引深创投、“本土第一VC”招商资本等“顶级”VC/PES，并获得华人文化5亿元C轮融资 资本。 CMC资本是阿里巴巴投资阵营的长期朋友。双方参与组建财团，收购全球最大广告公司WPP Tsi业务20%股权ng 和通讯组。阿里巴巴还多次参与CMC资本相关基金的投资。比如，“中国买社区之王”施慧团在2022年不幸倒闭，埋葬了大量“顶级”VC/PE和产业资本。阿里巴巴参与4轮融资，被骗严重。华人文化资本当时就认可了红九水果，并看好整个水果产业链“端到端”整合的闭环管理模式，可以有效降低损耗率，提高供应链效率。阿里巴巴不想听故事。他们对供应链产生了兴趣。在华人文化资本对供应链的详细考察中，2020年，阿里巴巴确定出资591亿元认购红九果8%的股权，让后者获得总计13.26亿元的C轮融资。也正是阿里巴巴的介入，使得宏九果在风险投资轮中无可匹敌。也激活了邓红九像贾跃亭一样成为“中国最大的民营水果品牌”和“与梦想相伴”的更大志向。 3、延续“梦想”，需要一个平台。邓宏九把目光投向了港股IPO。红九果已向港交所提交了一份“遥遥领先”的招股说明书。为什么说“遥不可及”呢？ 2017年至2021年，中国生鲜水果零售额从9390亿元增长至13369亿元，年复合增长率为9.2%。红九果2019-2021年营收增速超过行业平均水平。 2019年，红九果营收增至20.8亿元，2020年增至57.7亿元，2021年增至102.8亿元。盈利能力方面，公司调整后营收由2019年的2.3亿元增至2021年的10.9亿元，复合增长率达118.5%。 2020年，我有一件非常大的事情全球正遭遇“黑天鹅”袭击，影响线下、实体行业。一家卖水果的公司，其实是一家电商公司。受益于“黑天鹅”带来的线上红利，ByTedance 2021年营收同比增长70%，拼多多同比增长58%，阿里巴巴同比增长40%，京东同比增长27.6%。相比之下，“中国水果最大自有品牌”红九水果的下线，实在是“神奇”。在资本市场上，“仙股”对应“妖股”。他们的“遥遥领先”招股说明书是由有大冒险精神的投资者送去香港IPO的。 2022年，红九果上市，首日市值186.83亿港元。邓红九夫妇一夜暴富。比电商还强的“水果第一股”来了，港股市场被炒得沸沸扬扬。由于年底红九果股价快速上涨，也被称为市场“第一年夜”。市值670亿港元，稳坐“第一果哥”。邓红九在营销上走上去，强化了“草根逆袭”的性格。他似乎是“水果界的第一人”、“百年难得一见的商业奇才”。 “上帝会在他发疯之前毁灭他。”邓红九对自己的人生感到非常自豪，沉浸在自己编织的梦想中。他想继续前进，向外界证明自己能够“真正”带领农民和水果供应商致富，结果却导致他的财务报告出现了瑕疵。 2023年，红九果应收账款升至76.67亿元，营收仅增长46.7%，经营现金流持续为负。这一缺陷是毕马威会计师事务所发现的，对红九果进行了现场检查，发现了新的问题。首先，很多地区的红九果枝条已经完全溢出来了。其客户的注册地址；其次，大多数公司都是“空壳”，财税管理没有营业痕迹。后来管理层发现了无数问题，邓红九编织了一个天大的谎言，当谎言被揭穿后，公司市值立马崩盘。2024年停牌前，其市值跌至27.95亿港元，被杀超642亿港元，欺骗投资者。 2025年4月，红九果业发布公告称，邓红九等主要管理人员因涉嫌贷款诈骗、虚开增值税专用发票正接受调查。对邓红九采取刑事强制措施，查封公司主要办公区域。近几个月来，红九果一直在努力摆脱命运的束缚，但仍然是一个问题。洪 IPO反弹后状态良好的港交所已经不耐烦了，不必忍受它。近日，因财务调查不彻底、高管涉嫌犯罪、内控失灵等原因，红九果业被迫从港交所退市。一代“水果兄弟”即将退出资本历史舞台。返回搜狐查看更多